Avec un taux de propriétaires qui atteint neuf ménages sur dix, la Chine s’est imposée au cours des trois dernières décennies comme une nation de propriétaires fonciers. Cependant, le ralentissement économique actuel et la crise profonde qui secoue le secteur immobilier menacent de bousculer ce modèle culturel et financier solidement ancré.
Un pilier culturel et économique hérité des années 1990
L’accès massif à la propriété privée en Chine a débuté dans les années 1990 avec le démantèlement progressif du système de logement social d’État, soutenu par d’importantes subventions publiques. Contrairement aux standards occidentaux où le taux de propriétaires s’établit par exemple à 65 % aux États-Unis selon l’OCDE, les jeunes diplômés chinois planifient traditionnellement l’achat de leur premier logement dès la fin de leurs études. Au-delà de l’aspect financier, la possession d’un bien immobilier est profondément liée aux valeurs confucéennes, symbolisant le statut social, la stabilité familiale et un prérequis favorisant les perspectives de mariage.
L’effondrement des ventes et l’impact des mesures de régulation
Ce marché de la construction, qui a représenté jusqu’à 30 % de l’activité économique de la deuxième puissance mondiale, subit un coup d’arrêt historique. Les statistiques officielles indiquent que les ventes de logements neufs ont chuté à 7,3 billions de yuans (environ 1 060 milliards de dollars), contre 16,2 billions de yuans au plus haut du boom en 2021. En volume, les ventes de logements neufs ont enregistré un recul de 8,7 %. Cette baisse fait suite aux mesures drastiques imposées par le gouvernement central en 2020 pour limiter l’endettement excessif des promoteurs, entraînant une baisse des prix et gelant de nombreux chantiers résidentiels à travers le pays.
Des géants du secteur en liquidation financière
La crise de liquidités a lourdement affecté les principaux promoteurs immobiliers du pays. Le géant Evergrande, autrefois premier constructeur de Chine, a été placé en liquidation judiciaire par un tribunal de Hong Kong en 2024. D’autres acteurs majeurs du secteur affichent d’importantes difficultés financières : Country Garden fait face à des procédures de restructuration, tandis que le groupe Vanke dépend désormais d’un plan de sauvetage financier estimé à 11,6 milliards de dollars de la part des autorités locales. Face à ces incertitudes et au risque d’acquérir des logements inachevés, une part croissante de la population urbaine reporte ses projets d’achat au profit de la location.
